这十几年，我对紫鑫药业说了什么

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引言：拖欠工资超1亿元，“东北参王”紫鑫药业濒临退市。它说，还有价值60亿的人参在地里。这让我想起了《沙家浜》中郭建光的台词：“把沙奶奶的稻谷赶快藏在屋后埋在地下的缸里，坚壁起来！”那个年代是鬼子常来村子里扫荡，现在你将60亿人参埋在地里坚壁起来干吗呢？还不赶紧变点现支付工资，那怕是贱卖也成啊。在我看来，这些人参可能大部分是子虚乌有的，都是配合虚增利润而虚构的，未来都可能成为资产减值“雷”。

请大家一路看过来，这十几年，我对紫鑫药业说了什么。

2011-8-21

【紫鑫药业-又一个“银广夏”！】8月17日停牌的，最近13个月的超级大牛股、最近3个月来被众多券商分析师以神奇的语言进行推荐的股票——紫鑫药业，被揭发大规模财务造假，一系列的财务造假手段被质疑复制了当年银广夏骗局，壳公司涉及人参预付款金额近2亿元。这个财务造假门，不知又要坑死多少股民！

紫鑫药业造假若属实，则与当年银广夏财务诈骗案如出一辙，现在还在玩自买自卖的把戏，我真的很无话。2011-8-21

据调查，紫鑫药业2010年公司营业收入前五名客户最终均直接指向紫鑫药业实际控制人郭春生或其家族，这些公司的注册、变更、高管、股东等信息中无不存在紫鑫药业及其关联方的影子 。2011-8-21

关联交易虚增业绩是上市公司业绩造假最常用的手法,造假的回报可谓无本万利，时间回到2010年年中，紫鑫药业突然增发，募集10亿元，紫鑫药业品偿到了高价融资的巨大利益，在它眼里利润算个什么东西，多注册几个空壳进行交易就可以了。2011-8-21

独孤云中在路上：这种事情第一责任人是公司高管，第二责任人是会计师事务所。实在想不明白为毛拿出来说事的总是证券公司，是因为大家对会计师事务所彻底失去信心了吗？那就把他们彻底取缔好了。11-8-21 21:14

行行日已远: 为什么这么久才被发现，证监会的人除了收钱就不会监督了吗？受害者能不能状告证监会监管不力呀。11-8-21 10:31
温光石：中国的法制性不强，一旦造价，让其付出几倍利润的代价，包括所谓的财经分析师。11-8-21 20:43
马靖昊：紫鑫药业2010年年报和2011年中报均由北京中准会计师事务所进行审计。审计意见认为，财报真实反映了紫鑫药业当年业绩和财务状况。11-8-21 15:48
价值投资--Ryanchoi: 几乎没有哪个严重的财务欺诈是由大的证券公司的分析师或者外部会计师事务所揭露的。11-8-21 20:40
新浪证券：面对存在明显漏洞的财务数据，“高薪高学历＂的专业证券分析师竟然看不出来，甚至有11家券商做了买入推荐！11-8-21 10:35
Didierzheng：这难道不是审计和保荐人的责任么？11-8-21 09:44
TechFund：即使有经验也只能看出账上的问题，看是否符合行业平均水平，如从头至尾就是假的, 只能靠实地调研，而且必须很仔细，银广夏也是有人去供电局查水表才知道造假！11-8-21 09:42

紫鑫药业董事会审计委员会对北京中准会计师事务所审计工作的评价：审计小组在本年度审计中按照中国注册会计师审计准则的要求执行了恰当的审计程序，为发表审计意见获取了充分、适当的审计证据。事务所对财务报表发表的无保留审计意见是在获取充分、适当的审计证据的基础做出的。2011-8-21

叶檀发表博文称：请监管部门尽快查证，坚决推出退市机制，让造假者第一时间退市，承担无限民事赔偿责任。叶檀的愿望是好的，但如真想让紫鑫药业退市，比登天还难，不要说既得利益者设置重重障碍，数十万散户血本无归，请愿闹事怎么办，谁叫你们让坏企业上市？最后维稳第一，只好重组再生，如蝇逐臭，呜呼哀哉！2011-8-21

2011-8-24

有关部门调查紫鑫药业，股票开始连续停牌。

2011-9-24

紫鑫药业因涉嫌财务造假而停牌至今，它主要的问题是注册关联企业，进行"真实交易"，当然也不会留下关联方关系的法律证据。但只要是假的，总有暴露的地方。例如该公司2010年人参产品毛利率为37.73%，2011年中报显示为54.15%，而同期原材料价格上涨将近10倍。因此，从毛利上涨异常就基本上可判断该公司财务造假了。

Bersarah1211：或许不排除去年的箱底存货确实成本较低，以今年大好的销售价格卖去年成本未明显增长的存货，导致毛利率的增高，不过增长率近50%，确实有待商榷的～～～11-9-24 22:11

在这里读懂财报：这些低级造假把戏之所以屡试不爽，谁之过？11-9-24 11:04

Nihility03：犯毛利率这种低级错误，财务总监水平不行。11-9-24 11:04

2011-10-21

今年上半年，紫鑫药业净利润同比增幅达到惊人的325.01%，但不久就被曝出了自买自卖的骗局。之后，我一直在等它的三季报，认为净利润还会增，不然，如何圆这个谎，只不过增幅要降低而已。这不，昨天它交出的三季报显示前三季度实现营业收入5.36亿，同比增长106.7%；实现净利润1.58亿，同比增长153.05%。

2012-1-13

【紫鑫药业：A股的最新奇迹】这家被多家媒体报道为财务造假的公司，复制银广夏骗局，上演人参交易自买自卖，虚假交易，本周连续四个交易日涨停，累计涨幅高达46.49%。搞笑的是，其女高管涨停前精准买入，百万抄底笑纳3只涨停股-双汇发展、重庆啤酒、紫鑫药业，目前A股遍地妖股，变幻多端，不可理喻。

沙漠会飞的咸鱼：博傻游戏，看谁是最傻的一个。击鼓传花。比喻不好见笑。12-1-13 23:49

A666潜伏：坐庄暴炒，概念、故事、造假等等，坑蒙拐骗手段都用上了，一句话：利益=投资收益—寻租，V5啊！看最后两庄家烧饼游戏的饼卖给谁，谁接单！哀股悲剧！12-1-13 22:45

2012-8-19

【皇帝的新装：有偿沉默】南方周末披露，为摆平媒体及记者，紫鑫药业某高管用"天文数字"来形容其代价。“几百家媒体，最少的给5万，最多的是400万，而这只是一年的保护费。” 紫鑫药业2011年管理费用较2010年多了近一倍。股市发展所必要的媒体监督已沦为黑箱交易，形成了一条每年数十亿的灰色产业链。

涛涛滔滔：还催肥了媒体与上市公司或拟上市公司间的桥梁——财经公关行业。。。12-8-19 19:26

cq姚伟：花钱买平安，乃饮鸩止渴之举。12-8-19 19:15

2012-10-5

紫鑫药业2009-2011年公司归属于上市公司股东的净利润分别为6107.88万、17317.36万和21729万；然而，2009-2011年经营活动产生的现金流量净额分别为1280.71万、-21541.82万和-55872.12万。该公司亏了现金却赚了利润的主要原因应是应收账款和“存货”（估计是虚增）大幅度增加，存在大量赊销收入并且低估销售成本的可能性。

夏日清晨的栀子花：如果是单纯的销量增量、应收账增加、利润增长，而经营现金流不增长，则有可能是权责发生制记账基础带来的，当然也可能是利用之做假账；您说的这种12月赊销大量增加，1月退货的，其实就是假账。//@厦门余洪明: 权责发生制缺陷？十年前见过12月冲合同销量1月退货。12-10-5 22:19

坏人石头：亏了现金却赚了利润 玩弄报表骗投资者，罚它！12-10-5 11:25

追遠wwf：鄙人认为，除了中介机构对上市公司年审之外，应该有一个独立于证券会的机构对上市公司每年抽查！独立性绝对的权威，这样才对得起党，对得起国家，对得起广大股民。12-10-5 14:20

2018-10-12

大家关注下紫鑫药业，毛利率逐年攀升，净利润也在大幅度增长而经营性现金流出现巨额负数，并且存货高企而周转率奇低、现金循环周期很高。做假账做到原形毕露了，这是要出事的节奏！

wzhuoduka：这个不一定的，如果公司账面现金流充足，公司销售策略改变，拉长了收款账期以获得高额毛利也是说的通的。18-10-12 11:43
碧水蓝天5818577197：请问哪个企业产品销售出去之后，不是想方设法尽快回笼，而是想着拉长账期获得高毛利率的？18-10-14 09:58

carolhoney132：存货周转率这么低，说明净利润不是经营活动产生的，还一大堆钱收不回来。18-10-12 11:40

醇厚木茶：实际可以理解，紫鑫药业行业特殊性导致存货奇高是正常的！可以参考獐子岛！18-10-13 17:52

2018-10-12

【大家关注下紫鑫药业，再次财务造假的可能性很大！】2016年和2017年紫鑫药业净利润出现大幅增长，分别为1.63亿和3.72亿，同比增长318%和128%，主要来自人参业务销售的贡献。可是，公司的利润和现金流却出现严重背离。我认为，收入与净利润增长这么快而现金流这么差，估计是关联交易的贡献；另外，毛利率还非常高，估计是未全部结转销售成本所造成的，有一部分该结转的成本仍然还虚拟在存货中，导致存货高达48亿元，但由于存货多为地下埋着的人参，基本上无法核实。

zhaohuazone：东北上市公司又是农林牧渔行业的，资产看不见摸不着，肯定是造假！哪年又要出一个巨亏的年报把假账本做平了。18-10-12 23:19

徐徐瓶：农林牧渔造假最多了。18-10-12 22:40
Hittarr：存货存在地里湖里海底的都有警惕。前有蓝田鸭子，后来扇贝，接下来人参？18-10-12 14:50

高小妞-熙坯：你怎知是地下埋着的人参，就不能是还没长出来的啊。18-10-12 23:06

股权投资李：甲鱼和扇贝养殖业故事讲过了，终于到种植业了。18-10-12 22:26

23-6-1 10:21

“人参之王”紫鑫药业又走到了退市边缘！

深蓝MYK：这家企业当年真的屯了好多人参，可惜呀，现在人参不值钱。23-6-1 15:13

蓝海遨游：牛人！把很复杂的事情说的这么简单清楚。23-6-1 11:49

23-6-7 

*ST紫鑫今天股价为0.49元，该股已连续14个交易日收盘价低于1元。即使该股后续6个交易日连续涨停，也无法达到1元之上，退市已经板上钉钉。*ST紫鑫是被誉为“东北人参之王”的中药材企业，股价巅峰时曾超过16元，如今被披星戴帽，最新市值只剩6.28亿元。

23-6-16

15日，*ST紫鑫开盘一字跌停，报收0.37元/股，这是其连续第30个交易日跌停，*ST紫鑫股票收盘价已连续20个交易日低于1元，触发深交所退市规定，曾经的东北参王终于走到退市这一步。不仅要离开资本市场，紫鑫药业还面临着很严峻的企业经营问题。在6月6日回复深交所问询函的公告中，紫鑫药业披露了截至2023年4月30日，公司欠薪1.02亿元，欠息13.78亿元，欠税9004.09万元，又据2023年一季报，截至今年3月末，公司负债累计高达88亿元，这已经充分说明该公司已经陷入财务困境。与此同时，*ST紫鑫相关负责人还在回复投资者“公司林下参价值60亿元。” 其实，真要有这些存货，怎么会支付不起一亿元的员工薪酬，不符合常理，估计这些所谓的“存货”大部分都是子虚乌有，都是该企业虚增利润造的孽，虚增利润总得虚增资产来平衡吧，这家企业就选择了存货，它这样选择，是欺负审计人员实在是没有点清楚“林下人参”数量的本领。

仁恒五福牛：虚增利润。虚增利润需要虚增资产来平衡，虚增存货（选择很难盘点清楚的原材料，在制品等。比如紫鑫药业的“林下人参”，比如獐子岛的海底海参，等等。
马靖昊：是的，他们就是这样欺负审计人员爬不动山，下不了海！

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